Lôi Tư Vân thấy Viên Mục mặt không biểu cảm, không khỏi nhíu mày: "Tôi đã trao đổi với các đồng nghiệp trong ngành, rất nhiều tài khoản lớn hàng đầu đều đang hạ định mức giá trị, chỉ có những tài khoản nhất tuyến (tuyến đầu/hàng đầu) mới xứng đáng với định mức hàng tỷ."

"Vậy nên người ta vốn dĩ chẳng lấy phương thức của một tự truyền thông để tự định giá mình. Anh đúng là không hiểu gì về truyền thông mới, công ty chúng ta thiếu nhân tài quá!" Viên Mục vỗ vỗ tập báo cáo trong tay: "Báo cáo này của anh tôi sẽ không gửi vào công ty đâu, tôi cảm thấy anh hoàn toàn, hoàn toàn không làm tròn trách nhiệm thẩm định của mình. Anh tự đi báo cáo riêng với những vị đổng sự quan tâm đến việc này đi."

Lông mày Lôi Tư Vân lập tức dựng ngược lên: "Này, Tiểu Mục, sao tôi lại không làm tròn trách nhiệm? Tôi biết cô và Viên tổng đều khá coi trọng cậu ta, nhưng cũng phải tuân thủ pháp luật cơ bản chứ? Định giá đâu phải chuyện muốn hét giá bao nhiêu thì hét!"

"Tôi không hề hét giá bừa bãi, nhưng rõ ràng anh đang đeo kính màu nhìn người. Rất nhiều chuyện đáng lẽ phải nhìn thấy thì anh lại hoàn toàn không thấy."

"Vậy xin hỏi, dựa trên dữ liệu tài chính của Ba Nhân Giải Trí, cô dùng phương pháp thu nhập DCF, phương pháp công ty tương đương, phương pháp chiết khấu dòng tiền, thì có thể đưa ra mức định giá như thế nào? Dự đoán tăng trưởng của họ ra sao? Có tăng trưởng vĩnh viễn không?"

Lôi Tư Vân được các đổng sự đặt nhiều kỳ vọng, cũng đâu phải người không có tính khí: "Họ không phải công ty tự truyền thông thì là gì? Chẳng lẽ cô định dùng phương pháp định giá dựa trên số lượng người dùng của công ty khởi nghiệp Internet để định giá PAU cho họ à? Bản thân họ làm gì có cổng lưu lượng, cũng đâu phải làm về người dùng, đám quan tâm đó đều là fan hâm mộ, đều là người dùng của nền tảng, quy đổi theo số lượng người dùng là không khoa học!"

"Không cần đâu, cứ tính theo tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) là được rồi." Viên Mục rất muốn đảo mắt: "Ba Nhân Giải Trí thành lập năm tháng, thu nhập tiền mặt đã có mấy chục triệu rồi, tặng quà livestream, tặng quà trên tài khoản chính thức, "Mại Man Thần Khí" (vật phẩm gây đáng yêu), quần áo, chia sẻ tri thức vân vân, chẳng phải trong báo cáo của anh đều viết cả rồi sao? Hạch toán ra theo năm, tính theo tỷ lệ P/S mười lần, rất bình thường mà đúng không?"

Viên Mục cũng là gần đây mới nhận ra tại sao Sở Viên Tịch lại đưa ra mức định giá một tỷ và luôn không chịu nhả miệng. Đại đạo chí giản, khi một người suy nghĩ quá nhiều việc phức tạp, thường sẽ bỏ qua cái đơn giản nhất.

Phương thức tài chính đơn giản nhất trong logic định giá chính là tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) và tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S), nhưng hai cái này cơ bản đều là phương thức định giá được cân nhắc sau khi gọi vốn vòng B. Bởi vì khi sử dụng phương thức tính toán này, đối tượng định giá thường là một công ty đã phát triển, trưởng thành, hoặc đã hình thành quy mô nhất định.

Đối với công ty khởi nghiệp, không có lợi nhuận, cũng không có doanh thu, đặc biệt là ngành Internet, khởi đầu đều là đốt tiền, nên vòng thiên thần và vòng A cơ bản không dùng phương thức ước tính tài chính để huy động vốn.

Huy động vốn vòng thiên thần, định giá và số tiền đầu tư đa số đều dựa vào việc "đập đầu vào tường" (quyết định cảm tính) mà ra, ví dụ như lúc Pony Ma làm Chim Cánh Cụt, nhà đầu tư nghe định giá xong liền ngẩn người ra, hỏi: Công ty các cậu đáng giá chừng này tiền sao?

Câu trả lời của Pony Ma là: Tôi cần chừng này tiền.

Huy động vốn vòng A tốt hơn vòng thiên thần một chút, có thể nhìn thấy thành tích ban đầu của công ty khởi nghiệp rồi mới thực hiện đầu tư bước tiếp theo. Thành tích ban đầu này thường là số lượng người dùng, ví dụ như làm ra một cái App, một nghìn vạn huy động được ở vòng thiên thần đã đốt sạch, thu nhập gần như bằng không, nhưng người dùng hoạt động hàng tháng (MAU) có 30 vạn.

Theo logic của Nasdaq, trong trường hợp này, một người dùng giả định đáng giá 15 đô, định giá của 30 vạn MAU sẽ là 450 vạn đô. Lúc này nhà đầu tư nhìn vào, ồ, định giá vòng thiên thần của anh đã là 2500 vạn rồi, 450 vạn đô chẳng có tăng trưởng gì cả, thế là công ty này chết ở vòng A, không huy động được vốn.

Nhưng nếu nó có 50 vạn MAU, thì định giá là 750 vạn đô, tăng trưởng còn tạm, tỷ lệ pha loãng cổ phần của người sáng lập cũng có thể duy trì sự ổn định của công ty, thế là có thể lừa thêm được một vòng tiền nữa.

Chỉ đến vòng B, công ty đã tạo ra thu nhập rồi, mới có thể sử dụng phương thức tài chính để định giá.

Mà Sở Viên Tịch đã trực tiếp nhảy vọt qua những bước phía trước đó, đây chính là mị lực của việc làm tự truyền thông. Tính theo tỷ lệ P/S, định giá của Ba Nhân Giải Trí xứng đáng với mười tỷ.

Tất nhiên, trong mắt Viên Mục là mị lực, còn trong mắt Lôi Tư Vân lại biến thành sẹo. Anh tức đến mức ba hồn bảy vía muốn bay lên, cười khẩy nói: "Những thu nhập một lần đó cũng có thể tính là tỷ lệ doanh thu à? Thôi tôi không tranh cãi với cô nữa, tôi đi làm việc của tôi đây." Nói xong quay người rời đi.

Viên Mục nhìn dáng vẻ kiêu ngạo của anh ta thấy buồn cười, còn Lôi Tư Vân trong lòng nghĩ: Tôi không hiểu truyền thông mới, cô hiểu? Cô là nhân tài mà cô lỗ bao nhiêu tiền đó? Hừ——

Anh ta quay về văn phòng mình lấy báo cáo, thẳng tiến đến phòng của Viên Lưu, vừa vặn nhìn thấy Viên Lưu tiễn Viên Kính và Viên Vinh ra ngoài. Viên Vinh mặt mày hớn hở, giống như con chuột vừa ăn trộm được hai lạng dầu, Viên Kính vẫn giữ gương mặt lạnh lùng, khiến người ta không đoán được sâu nông thế nào.

Lôi Tư Vân gật đầu chào Viên Kính, rồi ngẩng đầu ưỡn ngực bước vào văn phòng Viên Lưu, nói với Viên Lưu: "Tiên sinh, điều tra của tôi đã kết thúc, đây là kết quả điều tra."

Việc anh em Viên Kính, Viên Mục muốn đầu tư vào Ba Nhân Giải Trí ở Trịnh Đức đã sớm không còn là bí mật, Viên Lưu đương nhiên là đổng sự cũng biết rõ. Bản thân ông ta vì thái độ chịu trách nhiệm với công ty mà muốn Lôi Tư Vân đi thăm dò mức độ tài chính của Ba Nhân Giải Trí, sau đó mới xảy ra chuyện Viên Vinh tìm đến xin xỏ cửa ngõ này.

Lúc này thực ra ông ta đã hiểu được một số thực lực tiềm ẩn của Ba Nhân Giải Trí từ phía Viên Vinh, thậm chí cả điều kiện, Viên Kính cũng đã nghĩ thay cho đôi bên, đại khái là hình thức chia phần trăm dựa trên lợi nhuận gộp, chia 15% làm phí ủy quyền.

Ban đầu Viên Lưu còn cảm thấy 15% liệu có cao quá không, bởi vì đây không phải gia công dán nhãn, Ba Nhân Giải Trí cũng không có thương hiệu đồ chơi, tương đương với ủy quyền IP.

Nhưng qua lời Viên Kính giải thích, người ta Ba Nhân Giải Trí không phải ủy quyền xong là mặc kệ, người ta còn livestream bán hàng nữa, còn quảng bá đến mấy chục triệu fan nữa, nhìn như vậy thì tỷ lệ này không cao, tính cả phí quảng cáo đã hơi thấp rồi.

Lúc này, người mà ông ta vẫn luôn coi trọng là Lôi Tư Vân cuối cùng cũng đến.

Viên Lưu để Lôi Tư Vân vào văn phòng, sau đó cầm báo cáo lên xem, sắc mặt lập tức thay đổi, hỏi: "Đã cho Tiểu Mục xem chưa? Nó nói thế nào?"

"Cô ấy nói..." Lôi Tư Vân lờ mờ cảm thấy hôm nay giọng điệu của Viên Lưu có chút không giống ngày thường? Viên Lưu vốn là vị đổng sự công ty thưởng thức mình nhất cơ mà. "Cô ấy nói tôi không làm tròn trách nhiệm thẩm định, còn nói tôi không hiểu truyền thông mới. Này ông nói xem Viên Mục này, cô ấy tự mình chơi IP lỗ bao nhiêu tiền trong lòng không biết sao? Loại lời này cô ấy cũng dám nói ra? Chẳng lẽ vì Sở Viên Tịch giúp cô ấy giảm lỗ một lần, mà cô ấy muốn lấy thân báo đáp thật sao?"

"Thế nhưng, anh quả thực không làm tròn trách nhiệm thẩm định mà!" Viên Lưu cuộn báo cáo lại thành một cuộn, đau lòng khôn xiết gõ lên đầu Lôi Tư Vân: "Ai nói công ty người ta không có người làm trong ngành quần áo? Bố mẹ của Dương Uyển Mỹ bên công ty người ta chính là ông chủ và tổng giám đốc của Đồ chơi Mỹ Oa, việc gia công "Mại Man Thần Khí" và quần áo của người ta tìm đến anh thế nào mà anh không suy nghĩ cho kỹ đi?"